每日看点！尿素基差环比转弱 苯乙烯检修装置逐步重启

【原油】

(相关资料图)

隔夜油价震荡，消息面相对平淡。预期层面的海外弱需求与现实层面的沙特主动减供应的博弈仍在持续，目前油品需求端表现相对稳健，随着宏观风险下降，油价在OPEC+减产框架下区间震荡格局难改，短期关注国际局势、美伊谈判等地缘事件的进展。

【燃料油&低硫燃料油】

油价小幅震荡拉锯，高硫燃料油走势偏强。近期海外汽、柴油裂解价差走弱，在此背景下预计低硫燃料油裂解价差所受支撑减弱，高低硫价差呈现走缩迹象。考虑到年内炼能矛盾缓解或限制炼油毛利反弹空间且高硫受中东发电旺季及减产的支撑因素仍在，高低硫价差面临向下估值修复，关注做缩高低硫价差机会。

【液化石油气】

CP超预期下跌或推动国际市场进一步下行，而国内由于化工需求端午节后环比改善，进口价差或再度打开，当前高位进口水平有望维持。端午节后各地安检力度加大限制终端采购意愿，原油端缺乏指引下市场看跌情绪浓厚。淡季内国内需求进一步改善空间有限，顶部压力持续强化使得盘面总体震荡偏弱，前期空单继续持有。

【尿素】

国内各地区尿素现货价格稳定，基差环比转弱。内地销区现货价格相对稳定，刚需补库增多，投机需求较少；空头持仓减仓推动盘面上行，盘面主要是资金博弈的上涨，持续性不强，维持低位震荡。

【甲醇】

隔夜外盘原油震荡运行，国内工业品情绪企稳，煤化工品种偏强运行。内地产区甲醇现货报价至1700元/吨，下游刚需补库。港口地区基差有所转强，内地安徽地区下游补库增多，带动江苏现货走高，进而推升盘面7-9价差；9-1价差仍是受单边合约09强势运行而明显偏强，预计7月份在港口累库压力将会再次转弱。

【沥青】

全国天气北方高温，南方梅雨，北方更有利于道路施工，南方除少数刚需支撑外，整体表现偏弱，沥青需求呈现北强南弱的格局。据市场了解6月下旬稀释沥青通关问题有所缓解，7月国内地炼沥青总计划排产量173.9万吨，较6月增加15.3万吨。沥青社库+厂库库存同比去年中性偏高，若原料入关问题得到解决，在南方需求淡季的背景下，沥青裂解利润或短期承压。

【苯乙烯】

苯乙烯检修装置逐步重启，开工率环比提升3.84%至69.1%。下游维持刚需采购，港口库存底部回升，现货基差走弱。浙石化新装置已出合格品，7月之后苯乙烯面临检修装置回归和新产能释放的双重压力，建议逢高做空苯乙烯加工费。

【聚丙烯&塑料】

基本面上需求依然疲弱，持续推涨动力不足。聚乙烯方面，供需面大稳小动，变化不大，需求端虽然疲弱，但整体开工是从年内低点呈逐步反弹的走势，价格重心中线震荡上移，短期技术上60日均线承压，成本端总体有支撑，但存扰动增加波动性。聚丙烯方面，假期期间库存虽有累积，但检修仍然较为集中，库存低位，因此，节后供应端整体压力并不大。而需求端正值季节性需求淡季，需求疲软导致业者信心不足，向上驱动力较为疲弱。

【PTA&乙二醇&短纤】

夜盘聚酯产品延续弱势，跌幅收窄。PTA加工差中性偏低，台化120万吨装置恢复，装置负荷偏高；下游聚酯及终端开工维持，刚需坚挺；原料PX价格依旧坚挺，但随着调油需求减弱及装置的恢复，PX估值有下行风险，是PTA后市利空所在。PTA整体供应宽松，驱动不足；成本支撑近强远弱。乙二醇加工亏损有所修复，装置重启增加，环氧乙烷回切乙二醇，海外装置运行较好，进口有增加预期。原料石脑油价格持续下跌，成本支撑坍塌。供需与成本双弱，乙二醇价格维持弱势。短纤利润回落，开工平稳，下游需求刚性为主，假期期间库存回升，价格跟随成本震荡。

【20号胶&天然橡胶】

上周青岛地区天然橡胶库存增加，出库率明显小于入库率，国内轮胎开工率继续回落，全钢胎开工率降幅大于半钢胎。目前，全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，产胶国新胶释放量逐渐增加。美联储暗示将加息两次，外部环境明显恶化，人民币汇率进一步贬值，市场避险情绪升温。综合来看，天然橡胶市场走势由宏观面驱动，基本面依然缺乏指引，策略上以“反复筑底”的思路对待。

【纯碱】

远兴投料与碱厂检修博弈继续，期价区间震荡为主。上周纯碱库存增加至43.73万吨，其中轻碱降库，重碱累库，轻碱表现好于重碱，企业调高轻碱生产比例。目前开工91%高位运行，徐州丰成检修，预计一个月时间，山东海化计划月底检修。远兴投料在即，关注动向。增产与检修博弈，但利润驱动，7-8月检修计划能否实际执行，有待考察。短期市场在远兴即将投料与检修旺季博弈，期价或区间震荡，中长期供应压力，期价依然承压。

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